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摩根士丹利华鑫证券章俊:从量与价两方面保持流动性合理充裕
发布时间:2020-05-11 17:10    来源:   浏览次数:

       上证报中国证券网讯 5月4日,国务院金融稳定发展委员会(下称金融委)召开了第二十八次会议。对于会议所要求的“保持流动性合理充裕”,摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示,货币政策可以从量与价两方面来保持流动性的合理充裕。量的方面,央行近期在加强再贷款力度,另外,也通过定向降准来为中小企业提供流动性支持。而价格方面,则是央行持续下调LPR利率,降低企业融资成本。

       金融委会议要求“金融委各单位完善宏观预案,创造有效需求,优化供给结构,保持流动性合理充裕,提高政策质量,狠抓政策落实”。章俊就“保持流动性合理充裕”做了重点解读。

       他认为,受疫情影响,一季度经济增长-6.8%,二季度经济可能也会受到较大冲击。在此背景下,宏观政策需要对实体经济给予比较有力的支撑。避免经济因通缩与经济下行互相作用而形成恶性循环。

       章俊称,具体来看,货币政策可以从量与价两方面来保持流动性的合理充裕。首先,针对疫情对经济的影响,货币政策要对实体经济特别是中小微企业提供流动性支持。央行近期在加强再贷款力度,另外,也通过定向降准来为中小企业提供流动性支持。

       价格方面,央行在持续下调LPR,切实降低实体经济特别是中小微企业的融资成本,配合财政政策的减税帮助企业纾困。

       与此同时,章俊也表示,疫情影响下,货币政策可能存在传导机制不畅的问题,此时,积极财政政策更加能起到稳增长和纾困的作用。目前,国家已经提前下达了近2.3万亿元的地方政府专项债。未来,还会发行特别国债。货币政策的流动性合理充裕,为积极财政政策的的实施提供了有利的流动性环境与利率环境。

       目前,海外市场的货币政策力度较大,美国基本是零利率政策。章俊称,从国内来看,货币政策虽整体趋向于宽松,但依然保持着自己的节奏,货币政策的独立性在逐渐增强。国内货币政策的调节,是根据自身经济发展的诉求来决定。如果短期内货币政策过分宽松,在实体经济没有完全恢复的情况下,可能导致资金空转。目前央行在有序降准和调整LPR,是在配合整个复工复产的推进。国内货币政策的宽松,与海外市场并没有太大的联系。

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